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图片来源：图虫创意🌟【重要更新】思必驰科技首秀折戟！上交所审议公示揭示，这家AI巨头在上市路上遭遇了重大挫折。遗憾的是，公司的IPO计划未能通过严谨的审核标准，主要原因涉及发行与披露问题。🚀投资者和行业关注的目光聚焦于此，这无疑为其他寻求科创板登陆的企业敲响了警钟。思必驰科技，以其创新的人工智能技术，虽然在行业内有着显著成就，但在上市的关键环节却面临挑战。💡交易所的决定是基于全面且严格的审核流程，旨在保护市场公平和投资者利益。尽管如此，这也给公司提供了改进和未来规划的机会，期待其能以更成熟的姿态回归市场。🌈
🎉【思必驰IPO加速】🚀仅一年光阴，这家科技创新巨头已成功闯过上交所科创板的重重考验！🌟在这一年里，上交所对思必驰进行了三次深度问询，涵盖持续经营、股权结构、核心技术、商业模式、销售与客户、供应链透明度及研发投入等多个关键领域。🔍每一次提问都展现出其专业严谨的态度，助力企业稳健前行。🏆我们期待思必驰的亮眼表现，也见证了中国资本市场的发展活力！🌟#科创板上市# #科技创新
原文改写如下：🌟【重要更新】上海证券交易所（SHFE）近日公告显示，针对思必驰的上市申请，审核委员会提出了一系列关键要求。💡公司需详细阐述，面对激烈的市场竞争和行业领头羊的强劲表现，预计未来四年营业收入增长的合理性和审慎性如何保证。🔍同时，鉴于报告期间持续亏损及净资产大幅下滑的事实，必须充分证明其经营能力的稳定性与持久性。这不仅是对业务模式的深度剖析，也是对未来业绩稳健增长的严谨承诺。🌈请注意，原文内容已根据要求进行了优化和删减，保留了关键信息，并增强了SEO友好度。若需更具体或深入的改写，请告知。😊
ChatGPT一度带动了整个AI行业的资本狂欢，却未能使思必驰的上市进程如想象般顺利。
2022年营收未达预期，四年归母净亏损近10亿元
🌟思必驰首轮问询焦点：盈利能力稳定性🌟交易所关注，要求企业强化未来盈利前景的透明度披露。🚀公司需详尽阐述实现盈亏平衡所需的关键运营指标及背后的假设条件，同时充分暴露潜在风险，确保信息准确无误。🌈投资者和市场期待看到更稳健的财务预测与策略。💪#思必驰# #盈利能力# #经营要素
🌟【业绩稳步增长，却遭遇增速瓶颈】🌟👀 从招股书披露的数据来看，这家公司自2019年至2021年的主营业务收入呈现逐年上升的趋势，分别为1.15亿、2.37亿和3.07亿，这无疑展示了其稳健的经营能力。然而，亮眼的增长背后隐藏着微妙的变化——2020年营收暴增106.09%，犹如一道闪电划破寂静，而到了2021年，这份辉煌却逐渐黯淡，增长率大幅下滑至30%以下，仿佛遭遇了增速瓶颈的挑战。
🌟思必驰2022年营收未达预期🚀，在首轮问询中曾预计至2026年的营业收入将稳步增长，分别为4.52亿、7.25亿、11.5亿、16.9亿和24.51亿，复合增长率高达51.46%。然而，最新招股书披露的数据显示，实际营收仅为4.23亿，相比预期存在显著差距。尽管如此，这家人工智能领域的领军企业仍展示了强劲的发展势头与市场潜力。🌟
同时，思必驰的亏损额也在不断扩大。2019-2022年，该公司归母净亏损分别为2.51亿元、1.8亿元、2.98亿元、2.64 亿元，四年亏近10亿元，尚未实现盈利。截至2022年末，该公司合并口径未分配利润为-6.73亿元，存在大额未弥补亏损。
思必驰在招股书中表示，其所处行业市场竞争较为激烈，后期研发过程中需持续投入大量资金和人员，未来一定期间内无法实现盈利。
思必驰称未来2-3年毛利率存进一步下降趋势
与此同时，2019-2022年，思必驰综合毛利率分别为72.17%、69.74%和58.15%、57.91%，整体呈下滑趋势。
对此，思必驰解释称，该公司业务尚处于快速发展阶段，各类别产品服务构成占比未来仍将有所变动，由于AI硬件产品较其他类别产品毛利率较低，且随着公司进一步推进智能硬件产品战略，AI硬件产品收入占比逐步提升，因此未来2-3年毛利率存在进一步下降的趋势。
在首轮问询回复中，思必驰表示，未来进一步推进实施软硬一体化产品战略，逐步打造覆盖AI语音芯片、AI模组和AI终端等硬件产品形态的解决方案，硬件产品占总收入比例从2021年的33%提高至2026年预计的59%，由于硬件产品毛利率较技术授权和软件产品毛利率较低，因此随着硬件产品规模份额增加，该公司未来三年的综合毛利率水平将较目前水平有所下降。
招股书显示，目前思必驰围绕“云+芯”进行业务布局，基于其自主研发的全链路智能对话系统定制开发中台（Dialogue User Interface）和人工智能语音芯片，在智能家电、智能汽车、消费电子等物联网领域，以及以数字政企类客户为主的生产、生活和社会治理领域（涵盖金融服务、交通物流、地产酒店、政务民生、医疗健康等行业场景），提供智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品以及对话式人工智能技术服务。
该公司主营业务收入按产品形态主要分为智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品及对话式人工智能技术服务，其中对话式人工智能技术服务又分为技术授权服务和定制开发服务两种产品形态。
记者注意到，2019-2022年，思必驰的业务调整较为明显，四年间，智能人机交互软件产品营收占比由2.95%增长至19.92%，软硬一体化人工智能产品营收占比由19.27%增长至29.54%，对话式人工智能技术服务业务则由77.77%下滑至50.53%。
思必驰能否抓住ChatGPT机遇？
近年来，国内人工智能行业发展迅速，竞争愈加激烈。在智能语音语言领域，国内主要企业除思必驰外还包括科大讯飞、云知声等。此外，百度、阿里等互联网企业也纷纷涉足人工智能行业，形成百花齐放的局面。
同时，在人工智能芯片领域，亦有寒武纪等重要参与方。此外，该公司还可能面临来自全球科技公司谷歌、苹果、微软、亚马逊、Nuance 的潜在竞争。思必驰坦承，竞争加剧可能导致公司产品价格、利润率或市场占有率有下降的风险。
根据IDC报告，思必驰自2021年起，在中国语音语义市场份额排名保持第四。其中，2021年公司市场份额占比约为3%，科大讯飞（占比11%）、阿里（占比7%）、百度（占比6%）占据了行业前三位，其中阿里、百度等互联网巨头凭借自身用户流量抢占市场份额，市场参与者众多。
根据亿欧智库的报告显示，科大讯飞和思必驰都在金融、教育、医疗、政务、家居、车载领域进行了布局。思必驰表示，未来如果行业头部其他竞争对手继续扩大市场份额，或采用竞争策略进入公司的既有优势市场，将对思必驰未来收入增长造成一定不利影响，导致公司的收入增长率或产品毛利率下降。
目前，以ChatGPT为代表的基于通用语言大模型的生成式AI受到市场前所未有的关注热度，相关模型训练以大规模算力和大规模数据为基础。
思必驰在招股书中表示，在语言计算相关的生成式AI方面，尤其是对话式AI方面已完成通用基础模型相关的大量技术和语料积累，以及十亿级参数大模型的构建和应用经验。但在模型规模层面，受限于研发投入，该公司短期内仍会以场景化的中等规模大模型为主，如果未来不快速加大百亿以上参数量级生成式AI大模型的研发投入和产业应用研究，该公司将面临核心技术无法满足市场多元化需求的风险，进而对业务及前景产生不利影响。
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